卡拉奇:

全球评级机构穆迪（Moody’s）将巴基斯坦银行业前景从稳定上调至积极，并预测2025年巴基斯坦GDP增速将达到3%，理由是巴基斯坦的金融表现有弹性，宏观经济状况有所改善。然而，挑战依然存在，特别是在长期债务可持续性和对政府证券的高敞口方面。

从稳定到正的转变反映了更强的政府流动性、更稳定的外部头寸和经济复苏，预计2025年GDP增长3%。尽管长期债务可持续性和政府证券敞口仍令人担忧，但穆迪预计，通胀下降和政策降息将推动民间部门投资。此次调高与巴基斯坦主权评级前景相符，表明人们对该国金融稳定的信心日益增强。

Insight Securities股票销售主管Ali Najib表示：“这一发展将对巴基斯坦经济产生积极影响，因为借贷成本降低，鼓励私营部门投资，提振消费者支出，增强金融部门的信心。”

穆迪（Moody’s）将巴基斯坦的信用评级上调至Caa2正面，因为该国银行近一半的资产为政府债券。然而，由于巴基斯坦财政状况薄弱，流动性和外部脆弱性挑战持续存在，长期债务可持续性仍然是一个关键风险。

穆迪预测，巴基斯坦的GDP增长率将在2025年达到3%，高于2024年的2.5%，2023年将收缩0.2%。预计到2025年，通货膨胀率将从2024年的平均23%降至8%。通胀下降和借贷成本降低将减缓问题贷款的形成，不过由于降息，净息差预计将收窄。尽管派息很高，但在贷款增长放缓和现金产生强劲的支撑下，预计银行将保持充足的资本缓冲。

国际货币基金组织（IMF）于2024年9月批准了一项为期37个月、规模为70亿美元的延长基金安排，为外部融资提供了稳定。预计2025年的GDP增长率为3%，2026年为4%，这得益于自2024年6月以来降息10个百分点。通货膨胀率预计将从2024年的23.4%降至2025年的8%，从而刺激私营部门的投资。

JS Global副研究主管Waqas Ghani Kukaswadia表示：“此次评级上调反映了该国宏观经济指标的改善，以及银行业在即将过去的一年里强劲的财务表现。”

截至2024年9月，政府债券占银行总资产的55%，将它们的稳定性与主权挂钩。问题贷款上升到总贷款的8.4%，尽管总贷款只占银行资产的23%。在存款预收比率（ADR）监管要求的推动下，私营企业贷款同比增长5%。然而，随着2025年ADR税的取消，贷款压力将会缓解，尽管借贷成本降低，但需求可能会保持低迷。中小企业（SME）融资计划预计将支持适度的贷款增长，而问题贷款可能仍占贷款总额的9%左右。

随着利率降至12%，净息差预计将下降。银行的收入主要来自政府债券，而政府债券目前的回报率较低。企业税率的提高（从39%提高到44%）将抵消ADR税收的取消，预计到2025年，资产回报率将达到0.9%-1.0%。强劲的盈利能力和较低的信贷增长增强了资本缓冲，一级资本改善至17%，总资本与风险加权资产之比为21.5%。

客户存款仍然是主要的资金来源（占资产的60%），汇款增加了流动性。尽管银行持有大量政府债券作为抵押品，但随着外汇储备的增加，外汇风险有所缓解。在主权评级上调和财政状况好转的推动下，政府支持银行的能力有所增强。

全球评级机构穆迪（Moody’s）将巴基斯坦银行业前景从稳定上调至积极，并预测2025年巴基斯坦GDP增速将达到3%，理由是巴基斯坦的金融表现有弹性，宏观经济状况有所改善。然而，挑战依然存在，特别是在长期债务可持续性和对政府证券的高敞口方面。

从稳定到正的转变反映了更强的政府流动性、更稳定的外部头寸和经济复苏，预计2025年GDP增长3%。尽管长期债务可持续性和政府证券敞口仍令人担忧，但穆迪预计，通胀下降和政策降息将推动民间部门投资。此次调高与巴基斯坦主权评级前景相符，表明人们对该国金融稳定的信心日益增强。

Insight Securities股票销售主管Ali Najib表示：“这一发展将对巴基斯坦经济产生积极影响，因为借贷成本降低，鼓励私营部门投资，提振消费者支出，增强金融部门的信心。”

穆迪（Moody’s）将巴基斯坦的信用评级上调至Caa2正面，因为该国银行近一半的资产为政府债券。然而，由于巴基斯坦财政状况薄弱，流动性和外部脆弱性挑战持续存在，长期债务可持续性仍然是一个关键风险。

穆迪预测，巴基斯坦的GDP增长率将在2025年达到3%，高于2024年的2.5%，2023年将收缩0.2%。预计到2025年，通货膨胀率将从2024年的平均23%降至8%。通胀下降和借贷成本降低将减缓问题贷款的形成，不过由于降息，净息差预计将收窄。尽管派息很高，但在贷款增长放缓和现金产生强劲的支撑下，预计银行将保持充足的资本缓冲。

国际货币基金组织（IMF）于2024年9月批准了一项为期37个月、规模为70亿美元的延长基金安排，为外部融资提供了稳定。预计2025年的GDP增长率为3%，2026年为4%，这得益于自2024年6月以来降息10个百分点。通货膨胀率预计将从2024年的23.4%降至2025年的8%，从而刺激私营部门的投资。

JS Global副研究主管Waqas Ghani Kukaswadia表示：“此次评级上调反映了该国宏观经济指标的改善，以及银行业在即将过去的一年里强劲的财务表现。”

截至2024年9月，政府债券占银行总资产的55%，将它们的稳定性与主权挂钩。问题贷款上升到总贷款的8.4%，尽管总贷款只占银行资产的23%。在存款预收比率（ADR）监管要求的推动下，私营企业贷款同比增长5%。然而，随着2025年ADR税的取消，贷款压力将会缓解，尽管借贷成本降低，但需求可能会保持低迷。中小企业（SME）融资计划预计将支持适度的贷款增长，而问题贷款可能仍占贷款总额的9%左右。

随着利率降至12%，净息差预计将下降。银行的收入主要来自政府债券，而政府债券目前的回报率较低。企业税率的提高（从39%提高到44%）将抵消ADR税收的取消，预计到2025年，资产回报率将达到0.9%-1.0%。强劲的盈利能力和较低的信贷增长增强了资本缓冲，一级资本改善至17%，总资本与风险加权资产之比为21.5%。

客户存款仍然是主要的资金来源（占资产的60%），汇款增加了流动性。尽管银行持有大量政府债券作为抵押品，但随着外汇储备的增加，外汇风险有所缓解。在主权评级上调和财政状况好转的推动下，政府支持银行的能力有所增强。